一、走势分析

　　如上图显示，本周铜价低位反弹。截止本周末现货铜报价74433.33元/吨，较周初的72025元/吨上涨3.34%，同比上涨7.23%。

　　铜周度涨跌图

　　据生意社周度涨跌图显示，近三个月来，跌9涨3，本周铜价低位反弹。

　　LME铜库存

　　据伦敦金属交易所(LME)公布的数据显示。LME铜库存高位回落，截止周末，LME铜库存311650吨，较周初下跌1.52%。

　　宏观方面：周四，欧洲央行再度降息并下调未来三年GDP增速预期，但意外提振欧元汇率，同时美国PPI数据显示通胀压力有所缓解，增强了市场对美联储降息的预期。这些积极因素共同推动伦敦铜价攀升至两周新高。

　　矿端方面：秘鲁能源矿业部本周三公布的数据显示，该国今年1-7月铜产量下降2.3%，至1512607吨。其中，7月份秘鲁铜产量为222389吨，同比下降3.2%。7月英美资源集团旗下的Quellaveco产量下降了近25%。秘鲁政府今年的铜生产目标是300万吨，较2023年增长9%。

　　供应端：国内电解铜产量23.7万吨，环比减少0.2万吨，赤峰冶炼厂检修基本结束，正在恢复生产中，山东个别冶炼厂因安全原因部分产能停产还未恢复，但进入9月检修冶炼企业逐步增加，加之部分冶炼厂进行减产，因此产量继续环比减少。

　　需求端：9月开始进入传统消费旺季，但市场消费并未表现过多增长，随着周内铜价部分时间走跌明显，下游企业订单有所增长，逢低补库动作有所显现，但后续价格再度反弹上涨对于消费仍有所抑制，目前仍以订单量接货刚需生产为主。据乘联会数据显示，8月新能源汽车零售销量同比增长43.2%，环比增长17%；特斯拉份额6.2%，同比下降2.8个点。

　　综上所述：逐步进入消费旺季，国内社库去化明显，市场对于美联储将在下周会议上实施主要利率下调的预期有所增强。基本面稍有好转的情况下，预计铜价短期或震荡偏强为主。

　　相关上市企业：江西铜业(600362)、铜陵有色(000630)、云南铜业(000878)、北方铜业（000737）。