一、走势分析

　　如上图显示，本周铜价先上涨后小幅下跌。截止本周末现货铜报价74521.67元/吨，较周初的73930元/吨上涨0.8%，同比上涨8.42%。

　　铜周度涨跌图

　　据生意社周度涨跌图显示，近三个月来，跌6涨6，本周铜价小幅上涨。

　　LME铜库存

　　据伦敦金属交易所(LME)公布的数据显示。LME铜库存小幅下跌，截止周末，LME铜库存270525吨，较月初下跌0.07%。

　　宏观方面：美 联 储主 席鲍 威尔表示，美国经济状况非常好，没有理由不继续保持这种势头，通胀略有上升，降息方面可以谨慎一些；美联储官员穆萨莱姆表示，最早可能在本月暂停降息；另有官员表示12月将继续降息。从当前市场预测概率来看，12月降息概率仍然较高，但确定性再下降，美联储货币政策正变得谨慎，此前笔者也提及美联储政策也将进入一个阶段的观望期，主要在于川 普执政后对美国通胀的影响尚需评估。

　　供应端：，2024年11月国内电解铜实际产量96.51万吨，环比减少1.5%，同比减少2.05%。1-11月国内电解铜产量累计为1080.94万吨，同比增加2.76%。另据调研企业的生产计划安排来看，2024年12月国内电解铜预计产量100.74万吨，环比增加4.38%，同比增加1.1%。1-12月国内电解铜预计产量累计为1181.68万吨，同比增加2.62%。

　　需求端：低氧杆在年末需求整体偏淡，持货商趁价格反弹抛货，精废杆价差扩大，精铜杆价格优势消失。整体看12月电缆需求下降明显，汽车、家电、机电产品等受年末消费旺季和抢出口影响排产好，相关消费仍强，整体消费逐步减弱，反映到盘面就是下游对价格非常敏感，缺乏追高意愿。另外前期因事故停产的大型炼厂恢复生产，预期中旬将有产出，加上进口增加，仍预计库存可能转入小幅累库，现货支撑略下移。

　　综上所述：宏观面，当前美元指数的下跌以及降息预期降低对铜价压制缓解，市场关注今晚美国非农数据公布，预计本次数据会较上月显著反弹。基本面，进入12月冶炼厂检修减少，年底冲量，精铜供应或有显著增加，但消费方面也有一定支撑，一方面，废铜偏紧下精铜存替代消费，另一方面，年前终端市场存补库需求，预计短期铜价震荡偏强为主。

　　相关上市企业：江西铜业(600362)、铜陵有色(000630)、云南铜业(000878)、北方铜业（000737）。